“氟望97”指数（Fuwang-97 Index）综合白皮书

一、指数介绍

“氟望97”指数（Fuwang-97 Index）是国内氟化工与战略矿产产业链首个聚焦于酸级萤石精粉的量化价格基准与期限结构风向标。作为现代氟材料、新能源（六氟磷酸锂、PVDF）及高端制冷剂产业的“源头命脉”，萤石长期面临场外私下议价、信息透明度不足以及缺乏有效对冲工具的行业痛点。

依托二连浩特陆路口岸及内蒙古核心主产区的庞大现货流动性，“氟望97”指数创新性地将大宗商品持仓阻尼模型与多维宏观基本面博弈张量深度融合，不仅能够精准刻画当下口岸现货的真实价值中枢，更能前瞻性地输出未来 6 个月独立的月度远期价格曲线。它彻底打破了传统贸易中的信息不对称壁垒，为产业链上下游（从上游矿产巨头、口岸跨境贸易商到下游氢氟酸与制冷剂领军企业）提供了兼具前瞻性、公信力与实操指引的战略定价锚，成为引领氟产业高质量发展的“价格灯塔”。

二、编制方法与影响因子覆盖体系

“氟望97”指数的编制方法采用“现货多方锚定、动态成本追踪、全域因子修正与理化指标归一化”的复合算法架构。该体系全方位、无死角地覆盖了决定和影响萤石价格走势的各项核心变量：

1. 样本采价与多维影响因子覆盖

• 跨境供应链与物流因子：实时采集蒙古国一手货源供应数据，全面纳入二连浩特口岸跨境短盘运费、海关通关效率、跨境物流拥堵指数以及汇率波动带来的输入性成本扰动。
• 周期性供给因子：深度量化北方矿山及内蒙古主产区在不同季节的开工率变化，精准覆盖北方严寒冬休、环保与安全大检查（安监整顿）以及开春后产能集中释放的周期性供给弹性。
• 下游刚需与政策因子：紧密跟踪下游无水氢氟酸（AHF）开工率、主流制冷剂企业的配额总量消耗进度以及新能源产业链的排产周期，将宏观政策调控与微观需求共振全盘纳入动态调节矩阵。
• 资金与时间价值因子：系统性内嵌大宗商品供应链金融的资本占用成本（资金折现率）以及口岸堆存、仓储管理及物理损耗的月度摊销基数。

2. 基准品质（Benchmark）设定

为了确保指数的纯粹性与可比性，“氟望97”指数确立了严格的酸级萤石精粉物理与化学指标基准（Baseline）：

有效成份

CaF₂ ≥ 97.0%（指数核心对标锚）

核心杂质

二氧化硅 SiO₂ ≤ 1.2%–1.5%，碳酸钙 CaCO₃ ≤ 1.0%

有害元素

硫 S ≤ 0.03%，磷 P ≤ 0.05%

形态与水分

游离水（Moisture）≤ 8.0%–10.0%（标准湿粉态）

3. 品质偏离与价格重估机制（Quality-to-Price Deviation）

在实际大宗商品流转中，每一批次的矿粉理化指标千差万别。若实际标的物偏离上述 Benchmark，指数系统将启动严密的价格偏离重估矩阵：

• CaF₂ 成色降阶的“惩罚性折价”：有效成分一旦低于 97% 的基准（例如跌至 96%），系统不会进行简单的等比例扣减，而是触发边际递增的惩罚性折价。因为低成色会成倍增加下游反应釜中发烟硫酸的单耗，并推高尾渣环保处理成本。
• SiO₂ 超标的“化学中和扣重”：二氧化硅作为萤石中最核心的有害杂质，其含量超标将直接消耗大量的氟化氢。指数系统会精确扣减对应的有效氟损失价值，实现优质优价。
• 超额水分的“物流与能耗双重清洗”：湿粉水分若超过 10% 的上限，买方在长途运输中将白白承担水分带来的无效运费。指数系统对此类超标水分执行“超额水分干重双倍扣价”，彻底剔除无谓的物流和烘干能耗损耗。

价格口径

品种

97% 萤石湿粉

交货地

二连浩特仓库交货

税费

含税

单位和频率

元/吨；现货指数每周更新，未来 6 个月远期指数每周修正

指数命名

以年份后两位和月份命名。2612 指数对应 2026 年 12 月，2701 指数对应 2027 年 1 月。每期发布未来 6 个月，每月向后滚动。

现货价为二连浩特市场现货报价。氟望97指数的历史段根据市场行情回溯估算，与每周修正的远期段共同构成完整曲线。每期发布时留存快照，修正前后可对照。

全国市场指数（对照序列）

行情页另外展示一条「全国市场指数」，便于把二连浩特口岸价格放到全国市场背景中对照。它是把多个公开渠道的 97% 萤石湿粉价格观测按月合成的全国口径参考序列，与氟望97指数的口岸口径彼此独立，不参与指数计算。

编制规则

• 纳入：明确为 97% 湿粉、以人民币计价的全国月均价、全国均价、主流区间中值及年末基准节点等公开观测；同月有多条观测时取中位数，降低单一来源偏差的影响。
• 排除：预测反推值、环比反推值、企业逐笔报价、外币离岸报价，以及品种或口径不明确的条目。
• 区域价格：出厂、送到与区域成交价不进入中位数，只用于刻画当月多源观测的离散范围，避免区域条数多的月份压过全国口径。
• 缺月拟合：当月没有可复核的全国口径观测时，在前后两个观测月之间按氟望97指数的相对走势按比例桥接补齐，端点严格落在观测值上；若该月无同序列走势参照，则退化为相邻观测月的线性插值。2026 年 2 月、6 月、7 月为拟合月，图上与观测月使用相同的圆点，数据性质在编制台账中留痕。拟合值由氟望序列推导，不作为独立观测、不计入贴合度评估。
• 频率：每月 3 日更新，按月度编制，与每周更新的现货指数、每周修正的远期指数频率不同；图上以圆点标出月度取值位置。

口径差异与使用边界

全国市场指数为全国均价口径，高于二连浩特现货价格，属口径差异，包含运费、资金成本、贸易商利润等因素。两条序列应看涨跌节奏，不宜直接比较绝对价差。

全国市场指数是多源合成的参考值，不是市场成交价、不是可成交报价，也不得作为合同结算依据。原始观测的版权归各发布方所有，本站只使用合成后的月度数值，不转载原始报价表。

记录和对照

每期指数在发布时留存，到期后与实际价格对照。具体公式、权重和参数属于氟望的专有方法，不对外公开。

行情页的对照表分两部分：过去 6 个月逐月列出同月测算、实际、价差与偏差百分点，并同时给出含口径差的偏差与剔除口径差后的同口径偏差；未来 6 个月保留已发布预测，到期后填入实际价格。过去 6 个月的「测算」是同月回溯估算，不是提前发布过的预测，两者不可混同。偏差百分点按价差除以实际值计算；拟合月不纳入误差统计。全国市场指数每月 3 日更新。

指数是计算得出的参考值，不是市场成交价或可成交报价；期限越长，误差通常越大。

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